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商品訊息簡述:
彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹與彭博經濟學家陳世淵撰文稱，2016年，中國經濟以短期內固守成長軌道收官，但長期持續成長能力正進一步脫離這個軌道。中國2016年國內生產毛額(GDP)成長6.7%，幾乎落在政府6.5%-7%全年目標區間的中點。第四季度和12月數據暗示，進入2017年，成長勢頭已經在一定程度上放緩。儘管如此，6.7%的經濟增速是以15.4%的債務成長為代價的，債務餘額可能已升到GDP的264%左右，這會加劇人們對金融形勢脆弱的擔憂。在唐納德·川普執政可能加劇貿易緊張的情況下，推動降槓桿周期以調整經濟成長只會變得越來越難。
官方GDP和月度跟蹤報告
第四季度GDP同比成長6.8%，略超三季度6.7%的增速及成長6.7%的預期。上年同期基數較低也提振了數據。如果是采用美國及其他國家常用的環比折合年率法，第四季度增速為7%，低於三季度的7.4%。12月工業增加值同比增速由6.2%降至6%，12月固定資產投資同比增速由8.3%降至8.1%。零售銷售則呈現加速態勢，同比增速由11月的10.8%升至10.9%。整體來看，上述數據預示2017年初經濟勢頭有所緩和。彭博經濟研究的月度GDP跟蹤指標在12月為7.02%，大致持穩於11月的7.04%。
隨著刺激措施奏效，中國再一次實現全年經濟成長目標。不過，市場更關注不可持續的信用創造所付出的代價。12月債務餘額（社會融資總額加地方政府發債規模）同比成長15.4%。這接近名義GDP增速的兩倍，而且意味著債務餘額與GDP之比或已升至264%左右，高於2015年末的247%。如此高的債務是很難長久維持的，且造成了從人民幣疲軟、資本外流到債市、比特幣等市場泡沫在內的一系列問題。
彭博經濟研究對近期前景仍保持樂觀看法。高儲蓄率，有管理的資本項目，銀行與借款人均為國家所有，意味著金融穩定在近期內遭受沖擊的可能性有限。名義經濟增速上升，工業品出廠價格指數恢復成長，公司利潤增多，也都是利好因素。即便如此，降槓桿的迫切性還在繼續升溫。如果川普兌現競選時的承諾，以關稅政策打擊中國出口，或將加劇中國面臨的困境。如果出口減弱，那麼緩沖國內信貸增速放緩之痛的因素就會減少。彭博經濟研究預測，2017年中國經濟將成長6.3%，但有低於這個預期的風險。
李克強指數和國內生產毛額
GDP又一次保持穩定，將使人們對官方數據的可靠性心生疑竇。本周關於遼寧財政數據造假的報道加劇了這方面擔憂。彭博經濟研究的觀點是，整體GDP數據很可能存在一些平滑性操作，但不足以改變中國經濟成長的根本狀況。彭博月度GDP跟蹤指標與官方季度數據非常接近，意味著官方數據內部存在連貫性，而且即便與實際情況存在偏離，目前也是低估了實際增速。諸如李克強指數這樣的實體經濟活動指標，還是展現出一幅朝氣蓬勃的成長圖景。
工商時報【于國欽╱台北報導】
經濟部昨（23）日指出，隨著景氣回溫擴散至各業，加以蘋果等各大國際品牌新品手機帶動下，11月製造業生產指數年增率10.36％，連續7個月正成長，並創下近26個月新高，估計12月年增率仍將逾6％。
經濟部發布9月工業生產調查結果，占工業生產權重93％的製造業，11月表現優於預期，成長10.36％，受此影響，工業生產指數也成長8.83％，創下25個月新高。
經濟部統計處副處長王淑娟表示，11月幾乎所有業別的生產都成長，其中以電子零組件年增率18.14％居冠，主要是受惠於蘋果等各大國際品牌手機生產，所引伸的通訊晶片需求，此外，電源管理晶片、面板驅動IC需求也相當熱絡。
其次，化學材料業在油價回升下，11月產量也成長5.25％；隨著國際鋼品行情看漲新竹縣新埔鎮情趣睡衣，推升下游新北市永和區公仔跳蛋廠商提貨意願，基本金屬業本月產量也大增17.66％；機械業更結束連續16個月跌勢，轉為成長5.19％。汽車及零組件業增2.75％，惟有電腦電子產品及光學製品業，因手持行動裝置國際競爭激烈而下滑。
王淑娟指出，綜合11月製造業生產較預期來得好，主要有四項原因，一、電子零組件業淡季不淡。二、國際原物料行情回升。三、國際景氣回溫的效果已擴散至各業。四、去年比較基期較低。
展望未來，由於手持行動裝置推陳出新，加上物聯網、車用電子等新興應用擴展，可望帶動電子零組件業持續增產；另外，隨著全球經濟回溫，原物料價格止跌回穩，加上春節之前的備貨需求，也有助於提振化學材料、基本金屬、機械及汽車等傳統產業的生產動能，預期12月製造業成長態勢可望延續。
王淑娟表示，依本月對廠商的問卷調查及歷年經驗研判，12月製造業生產指數年增率仍會在6％以上。
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